Autor: Liviu Popescu Orice modificare a legislatiei fiscale pentru castigurile de capital la asa putin timp dupa o modificare ce a necesitat investitii in aplicatiile informatice pentru a introduce retinerea la sursa va crea distorsiuni si va agita investitorii, a declarat Horia Braun, CEO Erste AM, comentand propunerea facuta de guvernul Bolojan privind impozitarea tranzactiilor la bursa. In plus, Horia Braun spune ar trebui sa se respecte macar cateva principii: (1) sa nu existe un dezavantaj pentru intermediarii locali fata de cei externi (pastrarea sistemului actual cu retinere la sursa si fara compensarea pierderilor, dar cu cota marita de 10%, dezavantajeaza intermediarii locali fata de cei externi, in cazul carora pierderile pot fi deduse); (2) sa se pastreze caracterul facil si eficient de plata a impozitelor (retinerea la sursa a fost introdusa chiar din acest motiv); (3) sa nu existe diferentieri majore de impozitare pentru diverse tipuri de instrumente financiare (investitiile in titluri de stat sunt scutite de impozit, ceea ce creeaza o concurenta neloiala altor tipuri de investitii si duce la un proces accelerat de dezintermediere financiara si de "crowding out", adica lasa putin loc entitatilor private sa mai poata atrage capitaluri de la investitorii locali).